A股存量博弈特征凸显 板块快速轮动 机构：科创制造主线的结构性行情将阶段性延续

8月6日，A股呈现存量博弈特征，主要股指集体走出N形震荡走势。截至收盘，上证指数涨0.57%，报3900.35点；深证成指跌0.24%，报14110.12点；创业板指跌0.55%，报3515.56点；科创综指涨1.25%。沪深两市合计成交25288亿元，较上一日缩量1308亿元，2600多只个股上涨。

盘面上，昨日热点轮动较快：煤炭板块午后持续走强，成为托举沪指重返3900点整数关口的重要力量；通信、电子等科技细分赛道同样表现活跃，CPO、PCB、电子特气等概念震荡走强。场内资金在超跌弹性品种与确定性红利板块之间反复切换。

【资料图】

存量资金快速切换

昨日A股存量博弈特征凸显，场内资金快速切换，板块跷跷板效应明显。31个申万一级行业中仅7个板块获主力资金净流入，合计吸金超过65亿元。其中，通信以18.57亿元资金净流入居首，基础化工、煤炭、电子分别净流入16.83亿元、11.84亿元和11.36亿元，成为资金主要加仓方向。与此同时，大金融、传媒、新能源产业链等多个板块昨日遭遇资金大额净流出。其中，证券板块资金净流出34.47亿元，传媒板块资金净流出58.36亿元，汽车板块资金净流出31.53亿元。

昨日煤炭、有色等周期资源股集体走强，成为托举指数的主要力量。煤炭板块午后拉升，昊华能源、淮北矿业、平煤股份等多股涨停。结合机构观点看，本轮煤炭上涨行情是基本面预期修复与市场风格再平衡共同作用的结果。

从基本面来看，多家煤炭企业2026年半年度业绩预喜：中国神华上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润263亿元至298亿元，同比增长6.9%至21.1%；陕西煤业上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润112.29亿元到116.87亿元，同比增长47%到53%。

煤价方面，受发运到港成本偏高及北港库存持续去化影响，市场煤价重心不断上移。长江证券研报认为，煤炭供需格局正边际收紧，煤价仍存上行空间，下行风险相对可控。在供给端，海外能源价格持续走高，进口煤性价比下降，预计后续海运煤到港量将边际走弱。在需求端，港口库存已经加速去化，受厄尔尼诺气候影响，8月全国气温大概率升高，从而推升制冷用电需求，火电耗煤随之增加。

此外，从配置角度来看，机构普遍认为，二季度公募基金煤炭持仓比例仍处低配状态，近期科技板块波动加大促使部分资金寻求确定性洼地。在煤价底部不断抬升的中长期预期下，煤炭板块兼具高股息红利属性与潜在的旺季弹性，在当前市场风险偏好摇摆阶段具备双重吸引力。

资金聚焦超跌弹性品种

科技股方面，昨日通信板块CPO概念、半导体PCB概念同步震荡回升，走势贴合大盘震荡节奏。

个股赚钱效应清晰，PCB概念股中，宝鼎科技走出5天4板强势行情，天通股份3天2板，景旺电子、方正科技涨停。此外，半导体上游的电子特气板块热度延续，和远气体走出2连板，昊华科技、华特气体涨幅居前。

值得一提的是，昨日宽基指数表现分化，中小盘成长风格占优，沪深300、中证A50小幅收跌，中证1000微涨0.5%，微盘股指数上涨1.22%。对于A股市场走势与后续布局方向，机构普遍看好科技成长超跌修复行情，认为市场结构性机会将持续凸显。

招商证券认为，当前适合以“超跌反弹布局为主，再平衡配置为辅”的思路参与行情。从季节性规律来看，近十年来，8月A股整体偏向价值风格，但中证2000、TMT等成长赛道表现同样亮眼，阶段性表现潜力突出。回顾历史走势，A股大幅调整后，以中证1000、创业板指为代表的中小成长指数，往往反弹力度更强、表现更优。总体来看，A股仍处于上行周期，经历7月大幅回调后，市场单边上涨或单边下跌的极端行情难以再现，板块、风格再平衡需求提升，成长赛道的修复行情值得重点布局。

银河证券表示，科创制造主线的结构性行情将阶段性延续。当前宏观环境持续边际改善，消费、出口相关指数稳步回暖，汇率环境趋于宽松，资金对于高端制造、AI产业升级的核心共识并未松动。从8月初市场模型预测来看，市场行情将重回波动率、动量风格主导，指数表现靠前的标的基本集中在半导体、商业航天等科技成长领域。