新美星2026年中报解读：营收净利双增、毛利率改善，汇兑损失与存货减值扰动利润质量|每日精选

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指标2025年末2024年末变动授权专利总数（项）659——其中发明专利（项）325——研发人员（人）296277+6.86%研发人员占比31.46%28.62%+2.84pct

指标2026年上半年上年同期同比增减营业收入708,263,902.60元580,245,756.33元+22.06%归属于上市公司股东的净利润55,256,713.98元41,056,961.95元+34.59%扣非归母净利润55,831,843.24元40,360,934.65元+38.33%经营活动现金流量净额70,990,590.74元39,504,238.99元+79.70%基本每股收益0.19元/股0.14元/股+35.71%加权平均净资产收益率8.03%6.80%+1.23pct

现金流改善的主要来源：销售商品、提供劳务收到的现金6.31亿元，同比+10.72%；存货减少8,575.49万元（上年同期减少4,160.85万元）。期末存货余额10.52亿元，占总资产比例38.56%，较期初下降5.24个百分点。

但利润质量存在两处扰动：

其一，汇兑损失大幅放大。财务费用由上年同期的-607.31万元转为2,457.64万元，其中汇兑损益3,185.71万元（上年同期124.81万元），汇率变动对现金及现金等价物的影响为-1,865.69万元。2025年全年汇兑损失为1,087.67万元，2026年上半年的汇兑损失已接近2025年全年的3倍。

其二，存货跌价计提翻倍。资产减值损失-1,477.48万元（上年同期-657.34万元），其中存货跌价损失-1,435.75万元（上年同期-718.13万元）；信用减值损失-571.59万元，其中应收款项坏账损失-657.47万元，长期应收款坏账损失转回95.27万元。期末应收账款1.75亿元，占总资产6.43%，较期初上升0.84个百分点。

负债结构方面，期末短期借款4.45亿元，占总资产16.32%，较期初上升4.15个百分点；合同负债8.74亿元，占总资产32.04%，下降3.09个百分点；长期借款全部转入一年内到期的非流动负债（期末6,904.62万元，期初为12.46万元加长期借款6,400.00万元口径）。筹资活动现金流量净额1.12亿元，同比+103.80%。

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