利润高增、四年主动让利、首年派息回购：遇见小面（02408）的长期主义财报答卷

8月17日，遇见小面（02408）发布2026年上半年中期业绩公告。在连续第四年主动下调菜品价格的战略定力下，公司交出了一份量价逻辑持续验证的答卷——上半年收入同比增长33.6%，期内利润同比增长51.2%，门店总数达550家。降价策略再次被验证有效：订单量增速持续跑赢客单价降幅，以价换量驱动的内生增长动力强劲。

更强的盈利能力、更扎实的现金流，让公司在持续推进门店扩张与数字化建设的同时，有能力启动更大力度的股东回报——上市首年即派息并回购，这在港股餐饮板块并不多见。而在商业价值稳步释放的同时，公司同步启动“红碗公益”项目，以长期主义思维构筑从利润增长到社会价值共创的良性闭环。

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业绩兑现：规模效应释放 利润增速远高于营收

2025年，遇见小面以一份超预期的成绩单验证了商业模式的韧性——利润增速远超收入，实现翻倍增长。进入2026年上半年，增长势头不减。中期业绩公告显示，公司实现收入人民币9.39亿元，同比增长33.6%；期内利润人民币6326.0万元，同比增长51.2%；经调整净利润人民币7305.9万元，同比增长40.0%。

利润增速持续跑赢收入，正是规模效应加速释放的最直接信号，背后是成本结构的系统性优化与运营效率的持续提升。与此同时，门店扩张同步提速，规模效应与成本优化形成正向循环——截至2026年6月30日，公司餐厅总数达550家，较上年同期增长31.9%；总商品交易额（GMV）增长至10.31亿元。公司预计2026年全年将新开设150至180家餐厅，截至2026年8月已自2025年底以来新开84家餐厅，另有93家处于开业筹备中。前端的规模扩张与后端的效率提升形成共振，共同驱动公司盈利能力持续攀升。

规模扩张与效率提升的双轮驱动，正在将遇见小面推向更高质量的增长通道，加速兑现高成长性餐饮龙头的资本价值。

战略定力：四年连续降价 “以价换量”验证长期主义的可行性

智通财经APP认为，利润的持续兑现，源自公司在价格端极致的战略定力。2022年至2025年，遇见小面直营门店订单平均消费额从36.2元降至29.9元，连续四年主动下调。2026年中期业绩公告进一步印证了这一策略的延续。公告显示，公司同店订单平均消费额分别由截至2025年6月30日止六个月的人民币31.3元，降至截至2026年6月30日止六个月的人民币27.7元。

在餐饮行业普遍以“应对市场变化”模糊表述价格策略时，遇见小面选择用“主动降低”直陈其志——这不是被迫防御，而是深思熟虑后的长期战略选择。降价的核心逻辑，是以极致性价比换取更广泛的客流基本盘，通过规模效应反哺供应链效率与门店盈利能力，形成“降价—引流—降本—增效”的正向飞轮。

智通财经APP认为，遇见小面的成长逻辑可拆解为三条主线：其一，卡位快餐优质赛道，面食作为国民级消费品类，2025年市场规模约3259亿元，CAGR（2025—2029年）达11.0%，消费大赛道具备孕育龙头的市场潜力；其二，抢占高势能点位，率先布局北上广深等一线核心商圈与交通枢纽，广州、深圳已分别成为“百店城市”，在品牌势能持续累积的同时，公司在采购供应链、选址营建、餐厅运营等各板块已形成高度标准化的管理体系，为规模化复制奠定基轴；其三，优化模型、门店下沉，通过成本结构持续改善释放降价空间，进而打开下沉市场增量，实现规模与利润的双向提升。

历史数据验证了这一成长闭环的可行性。中期业绩公告显示，同店单店日均订单量由上年同期的372单增至401单，同比增长7.8%。国信证券研报预测，2025年单店模型层面，租金成本率从21.1%优化至19.9%，人工成本率从18.8%降至17.6%，门店层面净利率从13.3%提升至15.2%。

总之，遇见小面通过精细化运营对冲了营收压力，单店盈利能力显著增强，展现出更强的抗周期韧性。以极致性价比构建客流护城河，以标准化运营与供应链纵深锁定盈利质量，遇见小面的竞争壁垒正在从“一家面馆”升级为“一个可复制的快餐效率平台”——这套“降价不降利”的能力体系，正是其在中式面馆赛道持续兑现规模红利的核心底气所在。

价值跃迁：从商业向善到股东回报 红碗公益开启品牌新章

今年，遇见小面正式启动“红碗公益”品牌公益项目——从每一碗红碗豌杂面的利润中提取固定比例投入社会公益，将商业向善从偶发善举升级为可复制、可持续的长效机制。红碗豌杂面作为公司销量最高的核心单品，承载了“以一碗面连接社会温度”的品牌升维逻辑：每一碗面的消费，都在为更广泛的社会价值贡献力量。从“商业效率”到“社会价值”，遇见小面正在完成一场品牌厚度的战略升维——商业向善并非经营成本，而是品牌信任资产持续增值的复利引擎。

公益的长效化，离不开商业的可持续。在股东回报层面，公司的动作同样明确。截至2026年6月30日，公司已动用自有资金约7740万港元在市场上购回其H股。在港股餐饮板块中，上市首年即实现“分红+回购”组合的案例并不多见，这不仅是对公司财务实力的验证，更是管理层对公司长期发展前景信心的直接表达。

从利润翻倍到主动让利，再到公益启航与股东回报，遇见小面的品牌叙事已完成从规模扩张到价值创造的跨越——商业价值与社会价值正在这里形成正向循环。

综上，在餐饮行业高度内卷的当下，遇见小面选择了一条更难但更扎实的路——不追逐短期溢价，而是以极致性价比夯实客流基本盘；不依赖资本催熟，而是以标准化运营与供应链纵深锁定盈利质量。上市首年即兑现“分红+回购”，并将商业向善内化为可持续的长效机制，这套“降价不降利、规模反哺效率、商业创造价值”的能力体系，正是其在中式面馆赛道持续兑现规模红利的核心底气所在。